企業がCBや優先株などを証券会社に対して第三者割当増資の形式で発行する資金調達方法のこと。
割当証券会社はCBや優先株式を普通株式に転換、もしくは新株蘭??を行使し、普通株式を株式市場で売却する。
割当証券会社は株式市場の動向を見ながら、買い取ったCBを徐々に新株に転換していき、機関投資家等に売却するので、新株発行による公募増資と異なり、一時的に大量の株式が市場に出回らず、株価への影響を小さくすることができると期待される。また、CBや優先株式、新株蘭??がヘッジファンドに渡ると、その運用対象とされる為に普通株式への転換や新株蘭??の行使の促進効果が期待できない。しかしMPO発行の場合、割当証券会社から他者への譲渡はおこなわれないため、それらがヘッジファンドに渡るのも排除できるなどのメリットがある。 … 続きを読む
しかし、多くの場合、MSCBが使用されており、下方修正条項付CBの場合、資金調達額が確定した後に株価が大きく下落すると、転換価格が下がって企業の想定以上に発行株数が増えるリスクがあるなど、希薄化が起こりやすく、一般的に資金繰りに厳しい企業が使用することが多い手法となっている。
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