オーバーコラテラル（過剰担保）とは？仕組みとリスクを解説

オーバーコラテラル（overcollateralization、過剰担保）とは、借入額や発行証券の額よりも高い価値の資産を担保として差し入れることです。信用補完や価格変動への備えとして、証券化、暗号資産担保融資、レポ取引などで使われます。

簡単な例

100万円を借りるために時価150万円の資産を担保に入れる場合、担保比率は150％です。担保価値が下落しても、一定範囲なら貸し手の債権をカバーできます。

証券化での使われ方

1,000億円のローン債権を裏付けに、900億円の証券を発行すれば、100億円の超過部分が損失吸収のクッションになります。延滞や貸倒れが発生しても、一定額までは投資家への元利払いを支えられます。

メリット

• 貸し手・投資家の信用リスクを抑えやすい
• 借り手が低い金利や有利な調達条件を得られる場合がある
• 担保価格の変動に余裕を持たせられる

リスクと注意点

• 担保価格が急落すれば、過剰担保でも不足することがあります。
• 追加担保を求めるマージンコールや強制売却が連鎖する可能性があります。
• 担保資産同士の相関が高いと、分散効果が期待できません。
• 担保比率の計算には、評価額の割引率（ヘアカット）や優先順位を確認します。

参考資料

• 日本銀行「資産担保債券市場の現状」

過剰担保は損失吸収力を高めますが、元本や返済を保証するものではありません。

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