ショート・ガンマ（ショート・ボラ）とは？損益構造とリスク
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ショート・ガンマとは、原資産価格が動くほどデルタが不利な方向へ変化するオプションポジションです。オプション売りは一般に負のガンマを持ち、ボラティリティ低下を期待するためショート・ボラとも呼ばれます。
目次
損益の特徴
相場が動かず時間が経過すれば、受け取ったプレミアムや時間価値の減少が利益要因になります。一方、大幅上昇・大幅下落では損失が急拡大します。
デルタヘッジ
負のガンマをヘッジすると、上昇後に原資産を買い、下落後に売る動きになりやすく、変動が大きいほどヘッジ損失が増えます。
注意点
- ショート・ガンマとショート・ベガは関連しますが同一ではありません。
- 急変、流動性低下、ボラティリティ上昇が重なると損失が跳ねます。
- 裸のオプション売りは損失が非常に大きくなる場合があります。
参考資料
JPX「ガンマ」
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この記事を書いた人
マネジ局長は、「お金の大辞典」全体を統括する監修者です。
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