EaR（アーニング・アット・リスク）とは？VaRとの違いも解説
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EaR（Earnings at Risk、アーニング・アット・リスク）とは、金利・為替・株価などが不利に動いたとき、一定期間の利益がどの程度悪化し得るかを、一定の信頼水準で見積もるリスク指標です。銀行のALMや企業の財務リスク管理で使われます。
目次
基本的な考え方
基準シナリオで予想される利益と、ストレスや統計モデルで推計した不利なシナリオの利益との差を測ります。たとえば今後1年の予想利益が100億円で、99％信頼水準の不利なシナリオでは70億円まで低下すると推計された場合、EaRを30億円と表す考え方があります。
VaRとの違い
VaR（Value at Risk）は、一定期間に保有資産・負債の価値がどれだけ損失を受け得るかを測ります。EaRは、利息収支や期間損益などの利益への影響に焦点を当てます。ただし対象期間、利益の定義、信頼水準は組織ごとに異なります。
主な利用場面
- 金利変動が銀行の資金利益に与える影響の把握
- 為替変動が輸出企業の営業利益に与える影響の把握
- 予算・事業計画に対する下振れ幅の確認
注意点
- EaRは予測モデルに依存し、将来損失を保証する上限ではありません。
- 過去データだけでは、急激な制度変更や市場混乱を十分に表せない場合があります。
- 「期間」「信頼水準」「利益の定義」が違う数値同士は単純比較できません。
参考資料
EaRは、価格変動による資産価値ではなく、将来の期間利益の下振れリスクを測る指標です。
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この記事を書いた人
マネジ局長は、「お金の大辞典」全体を統括する監修者です。
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