CFROAとは？キャッシュフロー総資産利益率の計算式と見方

2023年5月12日2026年7月27日

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CFROA（Cash Flow Return on Assets）とは、会社が保有する資産からどれだけキャッシュフローを生み出したかを見る指標です。日本語では「キャッシュフロー総資産利益率」などと説明されます。

基本的な計算式

CFROA ＝営業キャッシュフロー ÷ 平均総資産 × 100

平均総資産は、一般に「期首総資産＋期末総資産」を2で割って求めます。たとえば営業キャッシュフローが20億円、平均総資産が200億円なら、CFROAは10％です。

ROAとの違い

ROAは通常、当期純利益などの会計上の利益を総資産で割ります。CFROAは分子に営業キャッシュフローを用いるため、減価償却や売掛金の増減などにより「利益は出ているが現金が増えていない」状況を見分ける補助になります。

数値の見方

高いほど、資産を現金創出につなげる効率が高いと考えられます。
設備投資の大きい業種と資産の軽い業種では水準が異なるため、同業他社や過去推移と比べます。
一時的な運転資本の変動で営業キャッシュフローが大きく動く点に注意が必要です。

注意点

CFROAには、分子を営業キャッシュフローとする方法のほか、調整後キャッシュフローを使う説明もあり、完全に統一された計算式ではありません。企業比較では、同じ定義と期間を使っているか確認してください。CFROI（Cash Flow Return on Investment）とは別の指標です。

参考資料

National Institute of Securities Markets「Financial Statement Analysis」

CFROAは、総資産に対する「利益」ではなく「現金を生む力」に焦点を当てた効率性指標です。

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この記事を書いた人

マネ辞局長監修

マネジ局長は、「お金の大辞典」全体を統括する監修者です。

編集者であるマネ辞くんが収集・整理した金融・投資・税制データについて、制度の前提条件やリスク、誤解が生じやすい点がないかをチェックし、「この情報をどう受け取るべきか」という判断軸を補足します。

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